以投資者為本，轉(zhuǎn)變資本市場建設(shè)方向
- 發(fā)布時間：2024-02-20 10:36:43
- 來源：中宏網(wǎng)
2024中國證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議為我國下一步資本市場建設(shè)指明了方向。會議強(qiáng)調(diào)的政治引領(lǐng)、堅持"兩個確立"和"兩個維護(hù)"的原則，對于保證資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。這要求資本市場的建設(shè)和改革不僅要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也要符合國家的政治和社會目標(biāo)。當(dāng)前市場中投資者對于透明度、公平性的要求日益增高。會議提出的以投資者保護(hù)為核心的理念，特別強(qiáng)調(diào)保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，對于提升市場吸引力、增強(qiáng)投資者信心具有積極作用。同時，加大對市場亂象的整治力度，強(qiáng)化投資者教育，對于維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者權(quán)益、構(gòu)建健康的市場環(huán)境至關(guān)重要。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變，資本市場波動加劇。會議強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)的工作方針，這對于增強(qiáng)市場穩(wěn)定性、促進(jìn)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性具有重要意義。會議提出的強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險與促發(fā)展一體推進(jìn)的策略，對當(dāng)前資本市場來說尤為重要。在風(fēng)險多發(fā)的市場環(huán)境中，加強(qiáng)監(jiān)管、防范系統(tǒng)性風(fēng)險是確保市場穩(wěn)定發(fā)展的基石。加強(qiáng)對關(guān)鍵領(lǐng)域如房地產(chǎn)市場、地方債務(wù)等的風(fēng)險監(jiān)控和處置，對于避免系統(tǒng)性風(fēng)險具有重要意義。
推進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展，在當(dāng)前形勢下面臨多方面的挑戰(zhàn)。首先突出的是全球經(jīng)濟(jì)和政治的不確定性。國際貿(mào)易摩擦、地緣政治沖突以及全球性經(jīng)濟(jì)周期變化給資本市場帶來了挑戰(zhàn)。這些因素可能引發(fā)市場波動，影響投資者信心，給資本市場的穩(wěn)定性和預(yù)測性帶來壓力。同時長期困擾我國資本市場的問題也得到了充分暴露。如上市公司質(zhì)量參差不齊、市場功能不完善、創(chuàng)新能力有待提升，大股東的隧道挖掘行為，內(nèi)幕交易等。最后，金融科技與量化交易的快速發(fā)展給資本市場帶來了新的機(jī)遇，同時也帶來了監(jiān)管挑戰(zhàn)。如何利用技術(shù)創(chuàng)新提升市場效率，同時確保交易安全、數(shù)據(jù)安全和系統(tǒng)穩(wěn)定，是資本市場面臨的另一個重要挑戰(zhàn)。
面對當(dāng)前我國資本市場受到的多方挑戰(zhàn)，我國需要以投資者為本，轉(zhuǎn)變資本市場建設(shè)方向。以投資者為本的資本市場的根本內(nèi)涵是要讓投資者在長期的資本市場投資中獲得與企業(yè)盈利相匹配的收益。為此，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以從以下方面著手：推動股票發(fā)行注冊制改革深入實施，完善退市機(jī)制，優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高市場資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)市場活力和韌性。加快構(gòu)建中國特色估值體系，提高市場效率和透明度。堅持嚴(yán)監(jiān)管，加大對市場違法違規(guī)行為的打擊力度，保護(hù)投資者合法權(quán)益。完善風(fēng)險預(yù)警和處置機(jī)制，提升監(jiān)管科技應(yīng)用，提高監(jiān)管效率和精準(zhǔn)度，確保市場穩(wěn)定。加強(qiáng)對投資者尤其是中小投資者的教育，提高他們的風(fēng)險識別和資本市場知識水平。完善投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，提供更加便捷、高效的投資者服務(wù)和法律救濟(jì)途徑。優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，支持多層次資本市場體系建設(shè)，鼓勵創(chuàng)新和多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同投資者的需求。同時，進(jìn)一步開放市場，吸引更多國內(nèi)外投資者參與，提升中國資本市場的國際競爭力和影響力。利用金融科技推動資本市場創(chuàng)新和服務(wù)效率提升，保障交易安全、數(shù)據(jù)安全和系統(tǒng)穩(wěn)定。同時，加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保市場運(yùn)行高效、穩(wěn)定、安全。在推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展過程中，要注重市場機(jī)制的作用，同時合理運(yùn)用政策工具，如稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼等，引導(dǎo)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)流動。
（作者：何青，中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級研究員；楊海龍，中國人民大學(xué)國家金融研究院助理研究員。）