扎實推動金融領域制度型開放，提升中國金融市場國際影響力
- 發布時間：2023-11-27 09:24:18
- 來源：金融時報
在日前舉行的中央金融工作會議上，"一行一總局一會"均就扎實推動金融領域制度型開放發聲。中國人民銀行行長、國家外匯局局長潘功勝強調，要推動金融業高水平雙向開放。穩慎扎實推進人民幣國際化，深化外匯領域改革開放，穩步擴大金融市場制度型開放，促進貿易和投融資便利化。國家金融監督管理總局局長李云澤指出，將加快完善準入前國民待遇加負面清單管理模式，進一步放寬外資機構市場準入要求，持續增強金融制度和政策的透明度、穩定性和可預期性，努力營造審慎經營和公平競爭的制度環境。中國證監會主席易會滿也強調了資本市場風險管理的重要性，指出防范風險是加強監管的主要目標，加強監管是防范風險的有效途徑，二者都是實現高質量發展的重要保障。推動中國金融高水平開放，切實保障國家經濟金融安全，將提升中國金融市場的國際影響力，進而增強全球經濟金融韌性。
金融制度型開放內涵豐富，推動金融高水平開放意義深遠
黨的二十大報告指出，"增強國內大循環內生動力和可靠性，提升國際循環質量和水平"。2023年初，習近平總書記在主持中共中央政治局第二次集體學習時強調，"推進高水平對外開放，穩步推動規則、規制、管理、標準等制度型開放，增強在國際大循環中的話語權"。
金融開放是我國對外開放的重要組成部分，也是實現加快建設金融強國目標的必由之路。與商品要素流動型開放不同，制度型開放是高水平開放的重要內容，是規則、規制、管理、標準的開放，制度型開放具有全面、系統、穩定特征，要求我們從高標準國際經貿規則的跟隨者和接受者向參與者和制定者轉變。與商品和要素的流動型開放相比，制度型開放的目標、機制和工具都不同。具體而言，商品和要素的流動型開放旨在促進商品和生產要素的互聯互通，主要的手段是實施降低關稅、取消非關稅壁壘、擴大資本項目開放等措施，本質上屬于一種"邊境開放"措施；而制度型開放旨在通過建立和改革相關制度以推動全球資源流動，這意味著制度型開放涉及經濟、政治、社會等多方面的開放，是一種規則體系的開放，制度型開放實際是從以往"邊境開放"向"邊境內開放"的一個不斷拓展、延伸和深化的過程。
推動制度型開放意義深遠。在"雙循環"背景下實施制度型開放，需要通過制度優化消除市場體系、行業管理、金融體系等領域的各項障礙。一方面，制度型開放有助于我國現有金融業對標國際標準，吸引人才、資本、技術等國際高端要素的進入，改善我國金融業的競爭環境，推動構建新型價值鏈合作機制，參與和引領新興產業經貿規則的制定，實現以制度型開放促進經濟結構的轉型，吸引海外資金投資國內資產，從而實現金融支持實體經濟發展。另一方面，制度型開放可以幫助國內金融機構走出去，是我國提升金融市場國際影響力的重要環節，通過提升人民幣國際地位、推動中國金融市場高質量發展等渠道，深度融入全球市場體系，提升全球經濟金融韌性。
金融制度型開放取得顯著成就，持有人民幣資產信心增強
黨的十八大以來，我國金融改革開放已取得了重大突破，目前已形成多層次、多渠道的開放路徑。
第一，我國匯率形成機制改革持續深化，人民幣國際化穩慎扎實推進。自2015年8月11日匯改以來，我國持續深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。市場主體也逐漸適應有浮動的人民幣匯率，并采取外匯衍生品等多渠道管理外匯頭寸。截至2023年9月，中國人民銀行共與40個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署過雙邊本幣互換協議，目前有效協議為29份，互換規模超過4萬億元人民幣。境外貨幣當局實際動用人民幣余額1171億元，中國人民銀行實際動用外幣互換資金余額折合人民幣34.3億元。隨著人民幣市場化水平增強，使用范圍擴大，人民幣國際化水平也穩步提升。2022年5月11日，國際貨幣基金組織決定將SDR貨幣籃子中的人民幣權重由10.92%上調至12.28%，升幅達到1.36%，權重僅次于美元和歐元。中國出口、外匯儲備、外匯市場份額的提升是SDR貨幣籃子調整的重要原因，人民幣在跨境貿易和投資中的使用擴大，在貿易結算、外匯儲備等方面國際化水平提升。2023年9月，人民幣在全球貿易融資中占比為5.8%，占比超過歐元，排名上升至第二位，而在全球跨境支付中占比上升至3.71%，排名保持第五位。截至2022年末，全球央行持有的人民幣儲備規模為2984億美元，占比為2.69%，至少有80個境外央行或貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。人民幣國際化和金融制度型開放是一體兩面的統一過程，匯率市場化改革將協同配合金融業的"走出去"和"引進來"。
第二，實行準入"負面清單"管理制度，增強金融市場活力。深化金融等現代服務業開放舉措，進一步彰顯中國金融業對外開放的信心和決心。在金融服務準入方面，取消銀行、證券、基金管理、期貨、人身險領域的外資持股比例限制，取消企業征信評級、信用評級、支付清算等領域的準入限制，減少了外資準入數量型門檻，將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，對外商投資實行準入"負面清單"管理制度，大幅擴大外資金融機構業務范圍，豐富金融市場主體，改善營商環境，為金融市場帶來了更多的競爭與活力。截至2023年9月，外資銀行資產總額約3.79萬億元，外資保險機構總資產約2.33萬億元人民幣。外資銀行保險機構多年來保持穩健經營、風險可控的特點，充分展現了中國金融業對外開放的積極成效。在跨境資金流動方面，從2019年以來，取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制，啟動滬港通、深港通、滬倫通、內地與香港債券通、互換通等跨境投融資工具，便利投資者參與境內外金融市場，提升國內外資源配置效率。截至2023年6月，境外主體持有境內人民幣股票、債券、貸款以及存款等金融資產余額合計約10萬億元，人民幣資產的吸引力逐步增強。同時，彭博、摩根大通和富時羅素也先后將我國國債納入主流債券指數，充分反映全球機構投資者對近年來中國金融制度型開放的高度認可，以及持有人民幣資產的信心。
第三，建立自貿試驗區和海南自貿港，鼓勵國內金融機構走出去。我國鼓勵金融機構和企業結合其自身優勢和政策支持，積極有序地"走出去"。2013年以來，習近平主席先后提出共建"絲綢之路經濟帶"和"21世紀海上絲綢之路"。十年來，中國已同150多個國家和30多個國際組織簽署了230多份共建"一帶一路"合作文件，服務于中國的對外開放。從2013年9月成立中國首個自貿試驗區，上海自貿試驗區，設立以來，十年來，我國共設立21個自貿試驗區及海南自由貿易港，形成了覆蓋東西南北中的試點格局，推動中國經濟高質量發展。特別是，通過自貿區的培訓和服務，企業將了解到最新貿易摩擦動向和糾紛解決渠道，大大提升跨境風險防范意識和應對能力。為了更好地搭建開放合作平臺，從2018年起，我國分別在上海和北京舉辦國際進口博覽會和國際服務貿易交易會，搭建了國際采購、投資促進、人文交流和開放合作的國際平臺，充分展示各方開放合作意愿。同時，為了充分參與自由貿易網絡，截至2023年9月，我國已與28個國家和地區簽署了21個自由貿易協定，自貿伙伴遍及亞洲、大洋洲、拉丁美洲、歐洲和非洲，我國還參與簽署《區域全面經濟伙伴關系協定》（RCEP）協議，幫助我國產業對標國際高水平規則，深度融入國際分工體系，助推制度型開放。
以制度型開放推動金融業高水平開放，統籌發展與安全
根據此次中央金融工作會議精神，下一步的重點是擴大制度型開放，這是比跨境資金流動更高水平的開放，有助于吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業，切實提升我國金融市場國際影響力，提升全球經濟金融韌性。
一是穩步擴大規則、標準等制度型開放，進一步深化改革。目前，金融制度型開放仍然存在境外機構參與市場的交易成本較高、現行負面清單與國際自由貿易協定中的負面清單還存在差異等問題，特別是我國在簽署RCEP時僅對制造業、農業、林業、漁業、采礦業采取負面清單管理模式。進入數字時代后，我國需進一步完善"準入前國民待遇+負面清單"的管理模式，縮減負面清單，保持外資政策穩定、透明、可預期，持續優化外資引進準入標準，促進跨境投融資便利化程度提升，吸引更多境外長期資本進行投資和展業。而在吸引國際資金進入國內后，需推動外資充分參與經營，為其提供優質的金融服務和融資支持，持續優化國內營商環境，促進監管規則與國際接軌，減少外資入駐國內的"適應期"。而在助力金融機構和企業走出去的建設過程中，需重視跨境人民幣制度安排的重要性，穩慎扎實推進人民幣國際化，穩步提升人民幣融資貨幣功能，提高人民幣在國際定價市場上的話語權，增強跨境人民幣業務服務實體經濟能力，鼓勵金融機構積極開展人民幣跨境貿易融資、境外貸款等業務。同時，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，穩慎使用各類外匯宏觀審慎政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
二是全面參與全球經濟金融治理，推動中國方案、中國規則、中國標準走向世界。"一帶一路"合作機制是中國倡導的新型全球性區域經濟合作機制，是對現有區域經濟合作機制的創新發展。但是在全球貿易摩擦加劇、逆全球化思潮抬頭、疫情沖擊以及WTO改革停滯不前的復雜背景下，以美國、歐洲為代表的具有金融優勢的國家主導了國際金融治理秩序，全球經濟治理體系依舊體現出失衡的"中心-外圍"結構。中心國家正在通過構建新一輪高標準國際經貿規則，例如美墨加協定（U)、全面與進步跨太平洋伙伴關系協定（CPTPP）、歐盟-加拿大綜合經濟與貿易協定（CETA）、歐盟-日本經濟伙伴關系協定（EPA）等，導致發展中國家和新興市場經濟體的話語權和決策權非常有限。在未來參與國際經濟金融治理的過程中，我國在推動制度型開放的同時，應積極推動規則、規制、標準的互聯互通，讓中國管理、中國規則、中國標準走向世界，為推動構建人類命運共同體貢獻中國方案。
三是建立健全開放型經濟安全保障體系，統籌發展與安全。在扎實推動金融領域制度型開放的過程中，必須牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。統籌開放與安全也是今年中央金融工作會議的重要主題之一，著重強調金融高水平開放要確保安全。特別是在國際形勢復雜，不確定性程度加大的背景下，不僅要維護國內金融市場的安全，更要加強對跨境資金的宏觀審慎監管，防范跨境風險傳導至境內對股市、匯市造成影響，為金融市場穩健運行保駕護航。持續完善貨幣政策調控與宏觀審慎政策框架，加強對短期投機性資本流動和跨境金融衍生品交易的監測，發揮貨幣政策和跨境資金流動政策的逆周期調節作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。進一步完善對系統重要性金融機構的監管，特別是在金融科技領域，將科技服務于金融，以創新的監管工具應對市場的新變化。（作者：何青，王鏡榕，王偲竹）