美聯(lián)儲(chǔ)加息尚未見終結(jié) 強(qiáng)勢(shì)美元將往何處去？
- 發(fā)布時(shí)間：2022-11-09 10:12:33
- 來源：中宏網(wǎng)
美聯(lián)儲(chǔ)11月2日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4%之間。美元指數(shù)應(yīng)聲上漲，一轉(zhuǎn)10月走低態(tài)勢(shì)，從10月26日的109左右上升至11月3日的113左右，強(qiáng)勢(shì)美元的趨勢(shì)仍在持續(xù)。
美元避險(xiǎn)職能受到追捧，美聯(lián)儲(chǔ)加息尚未見終結(jié)
“事實(shí)上，過去2年里美元一直保持著強(qiáng)勢(shì)地位，與其他主要經(jīng)濟(jì)體貨幣相比幣值有明顯上升，與2021年初相比，到今年10月末，美元兌歐元累計(jì)升值19%左右，對(duì)日元累計(jì)升值40%左右，短短20個(gè)月有如此升值幅度，實(shí)屬罕見。”中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級(jí)研究員戴穩(wěn)勝接受本網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，新冠疫情與俄烏沖突雙重沖擊下，全球經(jīng)濟(jì)波譎云詭，作為全球貨幣美元長期被視為避險(xiǎn)貨幣受到追捧。特別是今年以來，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的瑞士法郎和日元，由于歐洲和日本持續(xù)受到不利因素沖擊，美元成為全球投資者避險(xiǎn)的主要選擇。戴穩(wěn)勝指出，今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息意志堅(jiān)定，加息規(guī)模速度歷史罕見。同其他主要貨幣相比，美元的基準(zhǔn)利率已加至3.75%至4%區(qū)間，日元仍維持-0.1%的負(fù)利率；歐元雖然過去四個(gè)月已累計(jì)加息275個(gè)基點(diǎn)，但主要再融資利率2.00%、邊際貸款利率2.25%、存款便利利率1.50%的利率水平，仍遠(yuǎn)低于美元利率；而人民幣則沒有任何加息操作。這種態(tài)勢(shì)下，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2日會(huì)后的表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程還未結(jié)束。
美聯(lián)儲(chǔ)如此加息的原因何在？中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員趙子超接受本網(wǎng)記者采訪時(shí)指出，當(dāng)前美國國內(nèi)嚴(yán)重的通貨膨脹決定了美元持續(xù)加息的必要性。從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來看，在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，加息是最為核心的解決手段。面對(duì)美國目前如此嚴(yán)重的通脹危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)必然會(huì)選擇持續(xù)大規(guī)模加息的應(yīng)對(duì)策略。趙子超強(qiáng)調(diào)，表面的經(jīng)濟(jì)與就業(yè)數(shù)據(jù)使加息看上去有可行性。就美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的就業(yè)數(shù)據(jù)來看，失業(yè)率持續(xù)走低，至9月已達(dá)到3.5%的近50年來的最低水平。美國第三季度GDP環(huán)比增長2.6%，扭轉(zhuǎn)前兩個(gè)季度連續(xù)下降趨勢(shì)，暫時(shí)結(jié)束“技術(shù)性衰退”。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好也給了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的信心和動(dòng)力。
強(qiáng)勢(shì)美元帶來劇烈動(dòng)蕩，引起全球的不滿與警惕
“強(qiáng)勢(shì)美元在看似拯救了美國經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也必會(huì)為世界帶來更大動(dòng)蕩，進(jìn)一步?jīng)_擊全球經(jīng)濟(jì)，這一點(diǎn)有史為證。”戴穩(wěn)勝指出，上世紀(jì)70年代末80年代初，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾克強(qiáng)力加息，引爆拉美金融危機(jī)；90年代中期美元加息周期中，1997年3月的加息決策直接導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。2001年阿根廷經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2015-2016年新興資源國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)，均處于美元加息周期，強(qiáng)勢(shì)美元在引爆危機(jī)中扮演著關(guān)鍵角色。今天歷史或?qū)⒅匮荩矣捎谝话憬?jīng)濟(jì)體已無法滿足美國挽救經(jīng)濟(jì)的需要，日本、歐洲已經(jīng)成為美國轉(zhuǎn)移危機(jī)、拯救經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，出現(xiàn)了資金大量出逃、惡性通貨膨脹持續(xù)、經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩加劇等嚴(yán)重問題。此外，強(qiáng)勢(shì)美元帶來的全球加息浪潮，也加重了新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)壓力與風(fēng)險(xiǎn)。
“當(dāng)前美國為了驅(qū)趕歐洲資金回流美國，對(duì)外，持續(xù)支持烏克蘭、為俄烏沖突不斷制造事端；對(duì)內(nèi)，為解決自身通脹不斷加息，絲毫不顧及其他國家利益。”戴穩(wěn)勝指出，美國的做法已招致國際社會(huì)的廣泛批評(píng)和強(qiáng)烈不滿。作為美國的傳統(tǒng)友好伙伴，法國、德國領(lǐng)導(dǎo)人近期均指責(zé)美國政府不負(fù)責(zé)任，歐盟最高外交政策官員何塞普·博雷利也警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)正在輸出衰退，使很多國家面臨著步希臘后塵的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
短期強(qiáng)勢(shì)美元難以改變，明年必將轉(zhuǎn)折
“對(duì)于美元的未來走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)不會(huì)改變。一方面，一國貨幣一旦進(jìn)入上升通道，會(huì)保持一定慣性，短期內(nèi)直接下跌的可能性不大。”趙子超強(qiáng)調(diào)，另一方面，美國通貨膨脹仍將持續(xù)，從西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，目前除了繼續(xù)加息沒有其他解決途徑，至于引起的負(fù)面作用，美國明顯采取了忽略無視的態(tài)度。
“但強(qiáng)勢(shì)美元的趨勢(shì)不會(huì)一直持續(xù)，最遲到明年年末將止升轉(zhuǎn)跌。一是此前美元濫發(fā)，引發(fā)自身嚴(yán)重通脹，美元的避險(xiǎn)職能正在引起懷疑乃至質(zhì)疑，多國已經(jīng)在進(jìn)行或計(jì)劃逐步去美元化、削弱本國對(duì)美元的依賴程度。”趙子超強(qiáng)調(diào)，加息制約了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，提高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，加重了美國國債負(fù)擔(dān)，擾亂了美國金融市場(chǎng)。2日議息會(huì)議后美股應(yīng)聲大跌就是例證。
“美加息的基礎(chǔ)不實(shí)，美三季度的經(jīng)濟(jì)增長來自服務(wù)業(yè)和能源出口，當(dāng)四季度疫情重臨、歐洲能源危機(jī)暫時(shí)緩解，服務(wù)業(yè)和能源出口遭受打擊，經(jīng)濟(jì)必將下跌；而就業(yè)數(shù)據(jù)也缺乏現(xiàn)實(shí)支撐，低失業(yè)率的根本原因是受疫情影響，其勞動(dòng)參與率低、生產(chǎn)效率低。”趙子超認(rèn)為，崗位空缺率高，并不能說明美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際復(fù)蘇。此外，中國作為世界制造業(yè)第一大國和第二大經(jīng)濟(jì)體，在全球加息浪潮中走出了一條完全自主、不加息的道路，也為全球各國在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困局下提供了另一種政策選擇，使得美國通過加息驅(qū)趕資金流入美國的圖謀無法順利實(shí)施。
“強(qiáng)勢(shì)美元不可持續(xù)，但在其終結(jié)強(qiáng)勢(shì)之前，歐、日、韓等傳統(tǒng)美國盟友以及部分發(fā)展中國家必須小心應(yīng)對(duì)，不然就可能成為強(qiáng)勢(shì)美元的犧牲品。而中國，只需要穩(wěn)打穩(wěn)扎，根據(jù)自身實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要決定匯率政策即可。”戴穩(wěn)勝表示，在當(dāng)今動(dòng)蕩的國際形勢(shì)下，始終保持戰(zhàn)略穩(wěn)定的中國以及人民幣，必將第一個(gè)走出困境，繼續(xù)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（中宏網(wǎng)記者：王鏡榕）